46款QDII产品 正收益的有3款

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作者： 王春霞 第一财经日报


CNETNews.com.cn

2008-12-13 08:05:09

　　王春霞

　　[ 据统计，截至12月5日，中资银行46款QDII产品中，正收益的有3款，其余43款为负收益，亏损超过50％的有17款 ]

　　自诞生开始，银行系QDII就背负着巨大的压力前行。

　　上月，银监会召集中外资银行理财部门相关负责人了解QDII产品和海外基金的情况，对QDII理财产品设计销售等问题进行调查，同时提示风险。

　　根据普益财富统计，截至12月5日，中资银行46款QDII产品中，正收益的有3款，其余43款为负收益，亏损超过50％的有17款，其中包括8款累计亏损超过60％。

　　银行系QDII难道真的是一款“完败”产品？普通投资者对境外投资是不是仍然无径可循？答案并非如此。

　　QDII并不是指某种具体的产品，QDII其实是一种制度安排，是指在人民币资本项下不可兑换、资本市场未开放条件下，在一国境内设立，经该国有关部门批准，有控制地允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排。

　　2006年4月18日，人民银行、银监会和外管局共同发布《商业银行开办境外理财业务管理暂行办法》，允许境内机构和居民个人委托境内商业银行在境外进行金融产品投资。

　　2006年6月30日以后，银监会先后批准工行、建行、中行、交通银行、招商银行开办代客境外理财业务，汇丰银行、东亚银行、花旗银行的内地分行也获准开办代客境外理财业务。

　　商业银行代客境外理财业务一开始的投资范围仅局限于境外固定收益类债券、票据等，风险相对较低，收益率相应也偏低。尤其在前两年A股市场走牛的情况下，银行系QDII首期产品就遭遇到销售难题。

　　2007年5月，银监会宣布，商业银行代客境外理财业务投资范围扩展到股票及其结构性产品，当时被视为监管层对冲外汇储备过大的一项最新举措，此后，QDII理财产品一度出现迅速发展的态势。

　　好景不长，2008年愈演愈烈的全球性金融危机使得QDII理财产品出现大面积亏损。西南财经大学信托与理财研究所在一份理财观察中指出，本来以分散风险为目的的“全球性资产配置”的QDII产品，由于金融危机的爆发，在2008年开始“承受全球经济衰退”带来的影响。

　　“现在有的银行在设计产品的时候简单的把境外的产品加以包装变成自己的产品，搞得水土不服。”上述权威人士称，在产品设计上银行一定要把好关，另外对于营销环节银行必须遵循适合性原则。

　　根据北京银联信信息咨询中心（下称“银联信”）介绍，目前国内银行系QDII从类型上分，可以分成两大类。A类是利用期权等金融衍生工具设计的理财产品。B类是以QDII形式出现的海外优秀基金或者是类基金。

　　A类产品是以每个银行的设计能力为主，可以说各个银行的风格和产品类型都是五花八门的。一般都可以提供部分保本等风险控制机制，以及下跌保护、自动提前终止、止盈止损等功能，也可以投资在全球市场上。

　　B类产品是大部分外资银行推出的基金类产品，并且不少银行也有雷同，各大银行基本只是在申购费率和申购金额上有所不同。这类产品通常也可以每日交易，流动性非常好，但是没有前者所提供的各种风险保护措施。拿一句话来形容，就是涨多少赚多少，亏多少赔多少。

　　“其实QDII的功能就是把产品引进来，增加投资者选择范围。”一位长期从事外汇投资的中资银行人士对《第一财经日报》表示。

　　银联信指出，A类产品往往由于其设计特点，必须要把产品的详细收益计算等过程解释清楚，这就造成了其产品说明的异常冗长，充满数学公式和专业术语，比较难以理解。因此，非常需要专业理财人员的讲解和充分揭露风险。因此理财人员的素质和专业，特别是道德素质就非常重要，否则很容易误导客户。

　　银联信建议，普通投资者主要追求的是通过资产配置达到保值增值，由于没有很敏感的对市场的预测和相对的专业知识。那么A类最适合他们，因为有比较强的风险控制和本金保护，可以让他们规避掉比较多的风险。