不要太悲观 继续轻仓观望
作者： 郑步春 每日经济新闻
CNETNews.com.cn
2008-12-13 08:05:11
每经记者 郑步春
美国参议院否决了对汽车商提供援助的计划，这造成全球股市惨跌，我国股市陪跌也算正常。昨日沪综指跌3.81％收1954点，深综指跌3.95％收584.74点。
A股下跌还有其他因素，最主要的是昨日上午公布的我国11月消费品零售总额同比增20.8％，为9个月来最差。另外，统计局公布的前11个月住宅销售额同比减少20.6％，这也压制了地产、有色、钢铁等个股。
次贷危机冲击了全球几乎所有经济体，但美国损失的一般是前几年虚假的账面资产，这些资产原本就不是它的，原本就是泡沫，所以严格地说这不能算是“损失”。
金砖四国中以服务业为主的印度受影响最小，不过最近发生恐怖袭击会影响印度经济，但该因素怎么说也有点意外。其他三块金砖或者是上游产能部分闲置，或者是下游产能部分闲置，这会比没有这部分资产的国家在账面上的损失更大，而且这种损失是实实在在的损失。像印度、美国这样的经济体，需求低迷时多数企业只需不干活就是，至少它们不必为设备提取巨额的折旧费。
我们应充分重视这次金融和经济危机，无限悲观虽然并不足取，可盲目乐观也同样没有道理。我们只有在战术上充分重视困难，才可能在战略上尽量少走弯路。笔者认为，正确评估形势是极重要的，救市不足或救市过度均是因为认知上偏乐观或偏悲观造成的。
评估形势的一大重要依据为经济指标。在研读经济指标方面，笔者有个建议，即投资者最好要注意环比数据，不能光看同比数据。打比方来说，2009年11月的同比数据就可能较好，但这个月的环比数据却可能较差，此时就需要进一步分析了，不能盲人摸象胡乱给出结论。
一般而言，当未来某个时刻，如果环比经济指标降幅趋缓并走平时，经济就有了见底可能性，虽然此时同比数据不一定好。假如数据不足，即环比数据根本就没公布，那么水平高的投资者也可以自己计算，而水平低或懒的投资者也可以和前几个月的同比指标去对比，但应注意去年的基数有无偶然因素及季节性因素。
若不出意外，下周一上午10时我国将公布更重要的11月工业产值。彭博社汇总了许多中外专家的平均预测值是同比增7.2％，低于10月份的8.2％。由于本周稍早公布的进出口数据太惨，所以该指标也可能差于分析师们预期。
不过投资者也不要太悲观，低于预期是预料中事，绝不能重复估算这种利空。在实战中，笔者认为，假如该指标低于预期的程度有限，那么下周一A股或能利空出尽，这种情况下，本周减仓太多的投资者可视情形决定是否适量回补；可假如该指标低得无法想象，那么就最好悠着点。炒股啥时都能炒，没必要过度去博我们根本无法控制的事件。
